中國塑料行業(yè)自五月份以來持續(xù)下行，很多塑料制造企業(yè)盡管對未來市場比較消極，但是還有少部分的人寄希望于即將來來臨的農(nóng)地膜旺季，可以很好的拉動中國塑料市場，尤其是色母行業(yè)，黑色母是中國農(nóng)地膜的重要原料，但是多數(shù)企業(yè)態(tài)度依然消極，認為中國市場目前沒有那么大的需求，色母料市場會出現(xiàn)“旺季不旺”的現(xiàn)象，并且色母粒的價格還會持續(xù)下滑，大部分的塑料制品企業(yè)依然觀望，并不急于開工。

　　原油價格仍將下跌，油制烯烴成本下滑明顯

　　油價在3月以來的反彈終止了美國頁巖油減產(chǎn)的進程，美原油產(chǎn)量僅在5月出現(xiàn)短暫的回落，目前維持在峰值附近。美國運行鉆井數(shù)量從低位回升也印證了頁巖油供應壓力短期難以緩解。

　　6月OPEC原油產(chǎn)量達到3137.8萬桶/日，處于近年來的高位。結(jié)合當前OPEC對油價的策略，其后期繼續(xù)增產(chǎn)以維護市場份額的概率較大。另外，近期伊核談判協(xié)議的達成也對油市產(chǎn)生了額外的利空，伊朗新增100萬桶/日的供給量預計會在2016年年初對市場形成沖擊。

　　從美元走勢來看，目前美國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢良好，失業(yè)率及月度新增非農(nóng)數(shù)據(jù)均好于上一輪加息周期起點，因此美元走強仍是后期主要趨勢，這也對油價形成明顯打壓。

　　油價的下跌拉低了油制烯烴的成本。根據(jù)當前油價核算，油制烯烴成本僅為6500元/噸（剔除石腦油及乙烯環(huán)節(jié)利潤，不含稅）。在供需寬松的前提下，塑料產(chǎn)業(yè)利潤受擠壓，未來價格仍有下行空間。

　　裝置檢修頻率將放緩，塑料供給轉(zhuǎn)向?qū)捤?span lang="EN-US">

　　據(jù)統(tǒng)計，2014年中國PE產(chǎn)能為1472萬噸，新產(chǎn)能增速達18.5%；2015年PE新增產(chǎn)能預計為90萬噸，產(chǎn)能增速為5.8%，其中有60萬噸的產(chǎn)能于四季度投產(chǎn)。盡管從數(shù)據(jù)看2015年新增供給壓力有限，但市場仍需消化2014年投產(chǎn)的大量產(chǎn)能。

　　檢修方面，石化企業(yè)大套裝置在上半年檢修頻繁，排除意外停車的情況，后續(xù)石化檢修頻率將放緩。隨著大慶石化裝置的開車，目前僅有盤錦乙烯及個別老裝置繼續(xù)停車，后續(xù)供給量將較上半年明顯增加。

　　進口方面，2015年1—6月，LLDPE累計進口同比僅增長0.69%，PE增長2.13%。2015年上半年以來，亞洲乙烯強勢，進口PE價格處于高位，國內(nèi)通用料價格長期低于進口貨源，導致LLDPE進口增速回落。目前，國產(chǎn)通用料替代明顯，僅部分高端料仍需進口，預計后期進口維持較低增速。

　　下游需求疲弱，農(nóng)膜季節(jié)性旺季提振有限

　　1—6月，塑料薄膜累計產(chǎn)量為628.7萬噸，同比僅增長3.7%，增速大幅回落。產(chǎn)量增速放緩，對應著需求增速的放緩。其中，農(nóng)膜市場上，1—6月，累計產(chǎn)量同比增幅為8.2%，較去年同期回落約8%。秋季為農(nóng)膜消費旺季，但農(nóng)膜消費僅占PE總消費量的20%，在整體需求疲弱的背景下，農(nóng)膜旺季效應對塑料薄膜需求提振有限。

　　從回料的需求角度分析，目前，PE回料價格在7000—8000元/噸，PE新料價格仍大幅高于回料價格，PE新料對回料的替代效應暫時未被激發(fā)出來。

　　北京吉和色母料有限公司專家分析，原油價格下跌帶動聚烯烴成本下滑，而在供給轉(zhuǎn)向?qū)捤杉靶枨笳w難有起色的環(huán)境下，塑料價格仍有下跌空間，投資者可擇機布局1601合約的中線空單。 （作者單位：吉和色母）